供应方面，中期安阳声测管厂家供应增加态势不变，叠加短期供应逐步改善，供应端支撑力度减小。澳大利亚、巴西矿山将进入供应高峰期，其中必和必拓和FMG矿山第二季度会出现财年冲量，FMG矿山产能已经释放，主流矿山供应端仍有增量。非主流矿山发运量稳中有增，主要得益于自印度、南非、俄罗斯、加拿大安阳声测管厂家进口增量显著。第一季度，南非、印度、俄罗斯、加拿大安阳声测管厂家进口量分别同比增长42.82%、75.57%、45.69%、85.16%。国产矿方面，在“基石计划”政策引导下，国产矿开工率迅速上升，国产矿供应量稳步增长。据显示，3月份，国产矿产量为8640.3万吨。1月—3月份，国产矿产量累计为24326.7万吨，同比增长0.70%。截至5月4日，全国266家矿山企业产能利用率为62.04%，同比提高0.12个百分点。第二季度国产矿供应处于季节性回升周期，预计第二季度国产矿产量持续增加且有望达到去年同期水平。

需求方面，短期唐山地区安阳声测管厂家平控政策刺激钢材价格回升，部分安阳声测管厂家计划复产或提前结束检修，短期需求下降速度有所放缓。中期来看，安阳声测管厂家平控政策将导致铁矿石需求量显著下降。远期需求仍较为悲观，由于前4个月安阳声测管厂家产量同比大幅增加，按安阳声测管厂家平控政策的基准估算，2023年后期铁矿石需求同比将出现显著下降，若考虑废钢供应量回升对生铁的替代作用，则铁矿石需求下降将更为显著，利空远月需求。5月6日，唐山市丰南区发展和改革局发布《关于做好2023年安阳声测管厂家产量压减工作的通知》，通知要求区内安阳声测管厂家企业合理制订年度生产计划，加大安阳声测管厂家产量压减力度，保证全年安阳声测管厂家产量不超过去年，确保完成全年安阳声测管厂家压减任务。据显示，唐山地区2022年安阳声测管厂家产量为1.24亿吨，2023年第一季度安阳声测管厂家产量为3515万吨，同比增长29%，预计1月—4月份唐山地区安阳声测管厂家产量为4600万吨。后期若按照安阳声测管厂家产量平控政策要求，则5月—12月份唐山地区安阳声测管厂家产量为7800万吨，同比下降8%。若该政策扩大至全国范围，则铁矿石需求环比降幅同样显著。据相关机构调研，1月—4月份，全国安阳声测管厂家预估产量为34365万吨，同比增加2892万吨，若执行平控政策，按第一季度的生铁占安阳声测管厂家比例为0.84线性推算，预计5月—12月份生铁产量减少2429万吨，对应的铁矿石需求同比减少3886万吨，日均铁水产量（钢联口径）同比减少约9.50万吨至222.0万吨。

　　政策层面，今年初以来，7次发布铁矿石市场价格风险监管提示。同时，大连商品交易所采取提高期货保证金比例、限制部分合约开仓手数等措施抑制投机行为，权威媒体多次报道涉及铁矿石价格非理性上涨的相关预期引导措施。强调将持续会同有关部门综合采取供给保障、需求调节、市场监管等措施，坚决遏制铁矿石价格的不合理上涨，促进铁矿石市场平稳运行。与此同时，钢协呼吁广大安阳声测管厂家企业共同加强自律，密切关注下游用钢行业需求总量及结构变化，理性把握生产节奏，合理控制企业钢材库存。

　　综合来看，终端需求羸弱格局尚未改善，安阳声测管厂家端维持低库存结构策略，安阳声测管厂家端主动减产和政策性限产均对铁矿石需求产生消极影响，短期安阳声测管厂家端利润有所回升，导致安阳声测管厂家铁水产量减速放缓。但中期需求下降趋势不改，且随着供给端压力不断加大，铁矿石累库压力将逐步显现，叠加价格监管压力有增无减，预计铁矿石价格将持续偏弱运行。

　自3月中旬以来，黑色系期货板块市场交易核心逻辑是产业链的负反馈作用，钢材与炉料价格均呈现螺旋式下跌走势，炉料端下跌幅度大于钢材端，具体表现是钢材表面需求量略高于去年同期，但安阳声测管厂家产量同比出现显著增加，市场需求边际改善较弱导致强预期落空，叠加钢材端利润被不断压缩、原材料端供应量回升，促使产业链负反馈格局形成。近期安阳声测管厂家端主动限产以缓解需求走弱的压力，炉料端需求高位见顶后持续回落。

　　整体来看，铁矿石需求仍处于下行周期。数据显示，第一季度规模以上黑色金属冶炼及压延加工业亏损48.4亿元，利润同比减少111.9%；据中国安阳声测管厂家工业协会数据，5月上旬重点钢企日均钢材产量为208.69万吨，旬环比下降7.89%，同比下降4.5%；5月上旬重点安阳声测管厂家企业钢材库存为1761.12万吨，旬环比下降2.76%，同比下降6.07%。